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第一次买基金就赚钱-第4部分
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处于上升期、通货膨胀率上升但绝对水平低的情况下，投资股票和股票型基金的相对回报率高。与2006年不同，2007年股票市场可能面临更多、更大的投资风险，包括上市公司赢利增长可能出现调整，宏观经济增长可能出现一定减速，央行加息、市场短期涨幅过快等都可能导致股市的调整。
但总的说来，股票及股票型基金仍将成为投资者在2007年的首选对象，并有望取得良好的投资收益。2006年，基金市场火爆，321只基金全部赚钱。选择绩优股票型或偏股票型基金进行中长期投资，是比较理想的投资策略。从开放式基金总体业绩看，整体净值增长率的波动性明显小于股市，在取得相对高收益的同时表现出较低风险的特征。
虽然许多人都说，投资股票的收益率要比投资基金高许多，但那指的是极少数有专业经验的投资者。大多数投资者由于缺乏专业的知识和信息渠道，即使在股市利好时，也会作出错误的选择甚至出现巨额亏损，即“赚了指数不赚钱”。因此，投资者选择基金获得收益的概率要远远高于自己投资股票获益的概率。
3．投资股票型基金如何应对股市波动
股票市场是一种在波动中上升的市场，短期内可能风险很大，但是长期的趋势还是与经济发展的基本面一致。我国的经济发展非常迅速，所以从长期来看，股票市场应当是一个回报率较高的市场。
基金是一种通过专家理财的产品，基金管理公司通常具有比较强大的研究力量，能够构建较好的投资组合，即使在市场较差时，也可能取得较好的业绩表现。而且市场的下跌往往会为我们提供一个投资机会，即以较低的价格买入价格被低估的证券。在长期向上的趋势下，市场短期波动趋势是难以预测的，投资者应当以平常心对待市场的波动，通过长期投资追求资本的稳定增值。
最理智的操作方式应该是：如果认定长期趋势向好，市场处于低位，就可以坚持长期投资的理念，不宜轻率赎回；如果判断市场已经处于高位，这时基金规模或基金单位净值往往也是人气旺盛的时候，此时对于短线投资者来说，市场已进入急速拉升期，收益很高但潜在的风险也很大，不要轻易追加投资。
四 债券型基金：收益稳定压倒一切
1．何为债券型基金
以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金称为债券型基金，因为其投资的产品收益比较稳定，又被称为“固定受益基金”。根据投资股票的比例不同，债券型基金又可分为纯债券型基金与偏债劵型基金。两者的区别在于，纯债型基金不投资股票，而偏债型基金可以投资少量的股票。偏债型基金的优点在于可以根据股票市场走势灵活地进行资产配置，在控制风险的条件下分享股票市场带来的机会。相比之下，纯债型基金单纯的资产配置策略在很大程度上牺牲了赢利性。
2．债券型基金的特点
（1）债券型基金的优点。
①可使普通投资者方便地参与银行间债券、企业债、可转债等产品的投资。这些产品对小资金有种种不便的限制，购买债券型基金可以突破这种限制。例如，兼具股市和债市的可转债渐渐获得了各债券基金经理们的青睐。如果你想投资可转债而又没有足够的资金和精力，那么债券型基金是一个不错的选择。
②在股市低迷的时候，债券基金的收益仍然很稳定，不受市场波动的影响。因为债券基金投资的产品收益都很稳定，相应的基金收益也很稳定，当然这也决定了其收益受制于债券的利率，不会太高。目前企业债券的年利率在左右，扣除了基金的运营费用，可保证年收益率在~之间。
（2）债券型基金的缺点。
①只有在较长时间持有的情况下，才能获得相对满意的收益。因为资金进出债券基金，要承担1％~的申购、赎回费用，每年的收益本来就不是很高，如果频繁进出，就把收益都消耗掉了。
②在股市高涨的时候，收益也还是稳定在平均水平上，相对股票基金而言收益较低，在债券市场出现波动的时候，甚至有亏损的风险。例如，2004年下半年债券市场出现了历史上最大幅度的下跌，因此无论是纯债型基金还是偏债型基金均在债市投资操作上陷入被动，部分债券基金甚至出现了亏损。
3．投资债券基金比自己购买国债的优势
投资人购买债券基金与其直接购买国债相比有两大优势：
（1）投资人购买债券基金可以随时变现，流动性好。投资者可以以申请当日的基金单位资产净值为基准随时赎回，而投资者如果投资于银行定期存款、凭证式国债，则变现较为困难，并且要承担很高的提前兑付的利息损失。
（2）相对于投资人自己直接投资债券，购买债券型基金可享受多种特殊待遇，获得更高收益。例如，可以间接进入债券发行市场，获得更多投资机会；可以进入银行间市场，持有付息更高的金融债；可以进入回购市场，享受融资申购新股和无风险逆回购利息收入的超级机构投资者待遇；基金现金资产存放于托管银行，享受的同业活期存款利率，远高于居民和企业（含利息税）的活期存款利率；享受各种税收优惠。申购、赎回时均不必交纳印花税，所得分红也可免交所得税；还可享受基金进行债券投资的低交易成本。
4．债券型基金适合的投资者
概括而言，适合投资开放式债券基金的投资者有以下特点：
（1）期望获得超过银行利率的收益；
（2）要求保证资金安全性；
（3）没有时间和精力研究股票、外汇等高风险、高收益的投资品种。
五 货币市场基金是“股市的避风港”吗（1）
1．什么是货币市场基金
货币市场基金是一种开放式投资基金类型，主要投资于短期货币工具，如国库劵、银行大额可转让存单、商业票据等，流动性好、安全性高、风险性低、投资成本低。
货币市场基金与其他投资于股票的基金最主要的不同在于基金单位的资产净值是固定不变的，通常是每个基金单位1元。值得注意的是，衡量货币市场基金表现好坏的标准是收益率，这与其他基金以净资产价值增值衡量不同。
2．货币市场基金的独特之处
作为开放式基金，货币市场基金拥有开放式基金的一般特性和优势：流动性强；安全性高；成本低。
要进一步了解货币市场基金的独特之处，还得从“货币市场”四个字入手。大家知道货币市场最简单直接的定义就是大额短期资金的交易场所，因而货币市场上流通的金融产品往往是期限不超过一年的短期债务工具，如大额存单、银行承兑票据、回购协议、短期债券等，这些金融产品说穿了就是短期信用借据（IOUS），其借贷原理与日常生活中的私人借款类似，正是这些短期借据使得货币市场基金独具特征：
（1）投资者不论何时进行申购、赎回，转换基金的单位价格均以1元人民币为基准进行计算。
（2）投资该基金后，投资者可利用收益再投资，这些投资收益就可以不断累积，增加投资者所拥有的基金份额。比如某投资者以100元投资于某货币市场基金，可拥有100个基金单位，1年后，若投资收益是8％，那么该投资者就多拥有8个基金单位，总共为108个基金单位，价值108元。
（3）流动性好、安全性高。货币市场是一个低风险、高流动性的市场，投资者可以不受到期日限制，随时根据需要转让基金单位。加之货币市场工具的到期日通常很短，货币市场基金投资组合的平均期限一般为4~6个月，因此风险较低，其价格通常只受市场利率的影响。因此，货币市场基金通常被视为无风险或低风险投资工具，适合资本短期投资生息，以备不时之需，特别是在利率高、通货膨胀率高、证券流动性下降、可信度降低时，可使本金免受损失。
（4）投资成本低。基金的认购费、申购费、赎回费均为零，并且其管理费用也较低，货币市场基金的年管理费用大约为基金资产净值的~1％，远低于一般基金1％~的年管理费率。资料显示，无论是从管理费、托管费还是综合费来看，货币市场基金在已有开放式基金中均创为最新低。
由于股票投资基金和股票市场表现出高度的相关性，因此其系统性风险较大；而债券又存在着流动性和利率等风险，货币市场基金的诞生，将从多方面弥补上述两个方面的不足。首先，从宏观上看，货币市场基金将对控制整个金融体系的金融风险起到较大的帮助；其次，货币市场基金将债券投资工具的范围进一步细分到到期期限在一年以内的债券，这样可以更好地保证基金产品的流动性和低风险性。
值得注意的是，货币市场基金较高的安全性并不意味着货币基金没有任何风险。货币市场基金的风险主要来自两个方面：一是通货膨胀风险，当通货膨胀超过短期资金市场利率时，投资收益风险就会凸显；二是巨额赎回风险，因各类市场因素的变化，基金的开放性特征可能会导致投资者大量卖出基金份额，从而造成基金净额下降或是基金的终止清算，此时投资者所获得的收益往往会低于其预期值。尽管如此，总体而言，货币市场基金作为一项充分兼顾流动性和安全性的金融投资产品仍具有较大的投资价值。
3．货币市场基金投资“三看”
随着华安现金富利投资基金、博时现金收益基金、招商现金增值基金的成功发行，我国货币市场基金试点正式启动，对投资者来说，也就多了一条投资理财的渠道。货币市场基金对国内投资者来说是个全新的概念，如何进入一个自己尚不熟悉的领域，对此，笔者建议你通过“三看”来决定投资策略。
五 货币市场基金是“股市的避风港”吗（2）
一看货币市场基金的收益预期。货币市场基金目前主要投资于到期期限在一年以内的国债、金融债、央行票据、AAA级企业债等短期债券。与国外可以横跨货币市场与证券市场两个投资领域的同类基金相比，投资渠道的狭窄决定了不能对货币市场基金抱太高的收益预期。例如，依据不同投资组合，华安、博时、招商三只货币市场基金的预期收益分别为2．691％、％和2．573％，这个预期收益可以作为投资参考。由于上述收益须扣除合计0．68％的管理费、托管费和营销费，与一年定期储蓄税后利率比较，货币市场基金获利空间并不大，这是投资者在决策前应该考虑的。
二看货币市场基金的政策取向。由于我国至今还没有形成全国统一的商业票据二级市场，并且货币市场基金在没有获准的情况下不能参与央行票据的首发，也不能投资于大额转让存单、银行承兑汇票、经银行背书的商业承兑汇票，要想让货币市场基金在此的情况下有高获利实在是强人所难。相反，如果一些政策限制能逐步取消，货币市场基金就有可能通过扩大投资范围而产生规模效应，从而赢得投资者的青睐。
三看货币市场基金的绩效和风险。选基金就是选基金管理人，不同的投资风格和策略会使基金的业绩形成很大的差距。经过一段时间的运作，各家货币市场基金各有什么特点，谁的管理和信息披露规范、谁的投资回报率高等问题都会有初步的答案，经比较后“择良木而栖”无疑是稳妥的策略。虽然货币市场基金有“准储蓄”的美誉，但毕竟没有稳定的利息收益，市场利率可能的变化对收益构成的风险也是明显的，对此投资者在决策时应多加考虑，以决定是否参与和如何参与货币市场基金的投资。
4．货币市场基金：“股市的避风港”
在国外，货币市场基金又被称作是“股市的避风港”。具体表现是，证券投资者在行情不好的时候将资金存放在货币市场基金里，待行情好时再将货币市场基金转到股票市场。在我国，货币市场基金出现前，当遭遇股票行情不佳时，投资者多会把大量闲置资金放在保证金账户。尽管他们对活期利息不满意，但别无选择。
货币市场基金的出现正好解决了这部分投资者的需要。以招商现金增值基金“T＋1”为例，即投资者的赎回款在第二个交易日上午9：30之前就可以到达现金账户。由于赎回款能在股市开市之前到账，投资者可以在空仓时将资金放在基金账户，享受高于活期利息的收益率，一旦市场行情看好，又可随时杀入股市。据了解，许多反应敏锐的个人投资者对货币市场基金“股市的避风港”的作用开始有所认识，从统计数据看，当股票市场行情火爆的时候，许多投资者将货币市场基金转换为股票基金，而在股票市场出现调整的时候，从股票基金转回货币市场基金的人数就逐渐增多。
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六 其他类型基金的投资理念（1）
1．指数型基金
通俗地讲，指数型基金就是它跟踪的指数中有哪些股票，它就主要买哪些股票。比如以上证180指数为跟踪目标的指数型基金，就主要买上证180指数的成分股；一个股票在上证180指数中的比例有多大，在跟踪上证180指数的指数型基金中比例也就大概有多大。
指数型基金可以分为两种，一种是纯粹的指数基金，它的资产几乎全部投入所跟踪的指数的成分股中，几乎永远是满仓，即使市场可以清晰看到在未来半年将持续下跌，它也保持满仓状态，不作积极型的行情判断。目前这种纯粹的指数型基金在我国还较难运作，因为我国的有关法规规定，证券投资基金必须有20％的资产投资于国债，这样如果推出一只全部资产都投资于上证180指数成分股的指数型基金就是不可能的；同时，目前证券市场上不断有新股发行，多数新股在上市后能够给投资者带来一定的收益。但如果是一只纯粹的上证180指数基金，那么它就只好放弃这一块的收益。指数型基金的另外一种就是指数增强型基金。这种基金是在纯粹的指数化投资的基础上根据股票市场的具体情况进行适当调整的一种基金。
首先是调整权重，对一些预计收益超过平均水平的行业或个股增加投资的比例，而对一些预计收益低于平均水平的行业或个股调低投资比例。
其次是股票替代，通过申购新股，适量投资于预期被纳入成分股的股票；用非成分股替代流动性很差的成分股等方法替代一些股票。
再次是仓位调节，例如在基金经理能够明确判断市场将经历一段长期下跌过程时，基金的股票投资仓位最低可调低至基金资产的50％。
从这个意义上来看，指数增强型基金既能够发挥指数化投资的优点，又能够适当结合积极型投资理念的优点，取长补短，互相结合。
（1）指数基金有何好处。首先，它的业绩透明度比较高。投资人在外面看到指数型基金跟踪的目标基准指数（比如上证180指数）涨了，就会知道自己投资的那只指数型基金今天大约净值能升多少；如果今天基准指数下跌了，不必去查净值，也能知道自己的投资大约损失了多少。所以很多机构投资人和一些看得清大势、看不准个股的个人投资者比较喜欢投资指数型基金，因为指数型基金能够发挥这类投资者对市场大势判断准确的优点，不必再有“赚了指数不赚钱”的苦恼。
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