变股市为聚宝盆:短线铁律-第2部分

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“赢”或“亏”的结果。
　　古语云，世事如棋。生活中每个人如同棋手，其每一个行为，如同在一张看不见的棋盘上布一个子，精明慎重的棋手们相互揣摩，相互牵制，人人争赢，下出诸多精彩纷呈、变化多端的棋局。“博弈论”着重研究棋手们“出棋”招数中理性化、逻辑化的部分，并将其系统化为一门科学。若假设双方都精确地记得自己和对手的每一步棋，且都是最“理性”的棋手，甲出子的时候，为了赢棋，得仔细揣测乙的想法，而乙出子时也在揣测甲的想法。反过来，甲还得考虑到乙对他的揣测，乙当然也知道甲肯定在想：乙会怎么走……如此这般的互相揣摩，明白了吧，这就是股市分析难点所在。
　　“博弈论”代表着一种全新的分析方法和全新的思想。现代博弈理论由匈牙利大数学家、现代电子计算机创始人之一冯·诺伊曼于20世纪20年代创立的，1944年他与经济学家奥斯卡·摩根斯特恩合作出版的巨著《博弈论与经济行为》，标志着现代系统博弈理论的初步形成。
　　他们将具体的问题抽象化，通过建立完备的逻辑框架、体系，研究其规律及变化。对于非合作、纯竞争型博弈，如二人零和博弈，一个人赢一招，则另一个人必输一招，净获利为0。能否找到一个理论上的“解”或“平衡”，也就是对参与双方来说都最“合理”。应用传统决定论中的“最小最大”准则，即博弈各方都假设对方所有策略的根本目的是使自己最大程度地失利，并据此最优化自己的对策。股市如同千万人共同对弈的围棋，谁都可以执白，亦可执黑，你能猜出明日博弈的结果吗？
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1。3　　股市理论面面观（1）
自人类有股市以来，便创立了林林总总的股市理论，这些理论分别从不同的角度试图解剖股市，找到每天涨涨跌跌的原因。人类无止境地探索股市，决定了股市理论创新的无穷尽。其基本理论有：道氏理论、波浪理论、价值投资、空中楼阁、随机漫步、混沌与分形、反射理论等。投资者学习股票理论，应深刻认识股价波动所具有的高度不确定性，而不是其他。下面将介绍几个重要理论。
　　道氏股价波动理论：从远处观看股市“庐山真面目”
　　道氏理论认为，股票价格运动有三种趋势，其具体的内容如下。
　　1．显而易见的主要趋势
　　主要趋势是显而易见的基本趋势，即从大的角度来看上涨和下跌的变动，也就是股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，股价总升（降）的幅度超过20％。其中，只要下一个上涨的水准超过前一个高点，而每一个次级的下跌，其波底都较前一个下跌的波底高，那么主要趋势是上升的，这被称为多头市场＇ 1　　多头市场：一般来说，人们通常把股价长期保持上涨势头的股票市场成为多头市场。多头市场股价变化的主要特征是一连串的大涨小跌。＇1。相反地，当每一个中级下跌，将价位带至更低的水准，而接着的弹升，不能将价位带至前面弹升的高点，那么主要趋势是下跌的，这称之为空头市场＇ 2　　空头市场：是指股价呈长期下降趋势的市场，空头市场中，股价的变动情况是大跌小涨，也叫熊市。＇2。
　　通常对于股市波动的主要趋势方向，是长线投资者所重点关注的。其做法是在多头市场中，尽早买进股票，只要他可以确定多头市场已经开始发动了，就一直持有，直到市场确定已经发生转向。相对，长线投资者对于股市中的次级下跌和短期变动是不会关注的。当然，对于那些经常做中短期交易的人来说，次级变动将是非常重要的机会。
　　多头市场，也称之为主要上升趋势。它大体可以分为三个阶段，见2005年6月至2007年10月上证指数，如图1…1所示。
　　图1…1　　上证指数主要上升趋势
　　第一个阶段是进货期。在这个阶段中，一些有远见的投资人觉察到，虽然目前是处于不景气的阶段，但相信即将会有所转变，于是买进那些缺乏市场信心、不顾血本抛售的股票。通常，此时的市场氛围是悲观的，许多股民因此而离开了这个市场。
　　第二个阶段是十分稳定的上升和增多的交易量。此时，企业以景气的趋势上升和公司盈余的增加吸引了大众的注意。在这个阶段，使用技术性分析的交易，通常能够获得最大的利润。
　　最后，第三个阶段出现了。此时，整个交易是沸腾的，人们聚集在人头攒动的交易所，各类报纸连篇累牍地报道股市行情及个股推荐，开户数量节节攀升。在这个阶段，朋友间常谈论的是：“你看买什么好？”大家忘记了市场景气已经持续了很久，股价已经上升了很长一段时间，而此时其实已经处于“卖出的好时机”了。在这个阶段的最后，随着投机气氛的高涨，成交量＇ 1　　成交量：是指在某一点上某只股票所成交的数量，单位为手。＇1持续地上升，“冷门股”交易逐渐频繁，质地极差的股票股价也急速上升。
　　空头市场，也称为主要下跌趋势，大体也分为三个阶段。见2007年10月至2008年11月上证指数，如图1…2所示。

1。3　　股市理论面面观（2）
图1…2　　上证指数主要下跌趋势
　　第一阶段是“出货”期。它真正的形成，是在前一个多头市场的最后一个阶段。在这个阶段，有远见的投资人觉察到，某些企业的股价到达了不正常的高点，有些人或机构已开始加快出货的步伐。此时成交量仍然很大，众多的股民还在热衷于交易，但开始感觉到预期的获利已逐渐地消逝。
　　第二个阶段是恐慌时期。想要买进的人开始退缩，而想要卖出的人则急着要脱手。股价下跌的趋势突然加速到几乎是垂直的程度，此时成交量的比例差距达到最大。在恐慌时期结束以后，通常会有一段相当长的次级反弹过程或横向的整理。
　　接着，第三阶段来临了。它是由那些缺乏信心者的卖出所构成的。在第三阶段的进行时，下跌趋势并没有加速，绩差股可能在第一或第二阶段就跌掉了前面多头市场所涨升的部分。而业绩较为优良的股票开始持续下跌，因为这种股票的持有者是最后动摇信心的。在此过程中，空头市场最后阶段的下跌，主要集中于这些业绩优良的股票。空头市场在坏消息频传的情况下结束。最坏的情况已经被预期了，在股价上已经实现了。通常，在坏消息完全出尽之前，空头市场已经过去了。
　　2．深藏不露的次级趋势
　　次级趋势是与主要趋势运动方向相反的一种逆动行情，并对主要趋势产生一定的牵制作用，因而也称为股价的修正趋势。这种趋势持续的时间从3周至数月不等，其股价上升或下降的幅度，一般为股价基本趋势的1/3或2/3。在多头市场里，它是中级的下跌或“调整”行情；在空头市场里，它是中级的上升或反弹行情。通常，在多头市场里，它会跌落主要趋势涨升部分的1/3至2/3。然而需要注意的是，1/3到2/3，这一数值并非是一成不变的，它只是概率的简单说明。
　　大部分的次级趋势的涨落幅度在这个范围里，它们之中的大部分停在非常接近半途的位置，回落原先主要涨幅的50％，这种回落达不到1/3者很少，同时也有一些是将前面的涨幅几乎都跌掉了。因此，有两项标准可以判断一个次级趋势的形成：任何和主要趋势相反方向的行情，通常情况下至少持续3个星期左右；回落主要趋势涨升的1/3。然而，除了这个标准外，次级趋势通常是混淆不清的。它的确认、对它发展的正确评价及对它进行的全过程的断定，始终是理论描述中的一个难题。
　　3．令人困惑的短期趋势
　　短期趋势往往是短暂的波动，很少超过3个星期，通常少于6天。它们本身尽管没有什么意义，但使得主要趋势的发展全过程被赋予了神秘多变的色彩。通常，不管是次级趋势还是两个次级趋势所夹的主要趋势部分，都是由一连串的三个或更多可区分的短期变动所组成。由这些短期变化所得出的推论很容易导致错误的方向。在一个无论成熟与否的股市中，短期变动都是唯一可以被“操纵”的，而主要趋势和次要趋势却是无法*纵的。
　　上述股票市场波动的三种趋势，与海浪的波动极其相似。在股票市场里，主要趋势就像海潮的每一次涨（落），其中，多头市场好比涨潮，一个接一个的海浪不断地涌来拍打海岸，直到最后的一浪已无力超越前一浪的最高点，而后逐渐退去。逐渐退去的落潮可以和空头市场相比较。在涨潮期间，每个接下来的波浪其水位都比前一波涨升得多而退却得少，进而使水位逐渐升高。在退潮期间，每个接下来的波浪比先前的更低，即后一波不能达到前一波的高度。涨潮（退潮）期的这些波浪，就好比是次级趋势。同样，海水的表面被微波涟漪所覆盖，就像是市场的短期变动，是不重要的日常变动。潮汐、波浪、涟漪代表着市场的主要趋势、次级趋势、短期变动。　。　想看书来

1。3　　股市理论面面观（3）
在三种趋势中，长期投资者最关心的是股价的基本趋势，其目的是想尽可能地在多头市场上买入股票，而在空头市场形成前及时地卖出股票。投机者则对股价的修正趋势比较感兴趣，他们的目的是想从中获取短期的利润。短期趋势的重要性较小且易受人为操纵，因而不便作为趋势分析的对象。人们一般无法操纵股价的基本趋势和修正趋势。需要指出的是，总有人试图抓住短期趋势，甚至日间杂波，结果是徒劳的。
　　空中楼阁理论：股价会脱离公司基本面而运动
　　空中楼阁理论，是美国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的，该理论完全抛开股票的内在价值，强调心理构造出来的空中楼阁。投资者之所以要以一定的价格购买某种股票，是因为他相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。至于股价的高低，这并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”，愿以更高的价格购买。精明的投资者无须去计算股票的内在价值，他所需做的只是抢在最大“笨蛋”之前成交，即股价达到最高点之前买进股票，而在股价达到最高点之后将其卖出。
　　技术分析的理论基础是空中楼阁理论，透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。其依据的技术指标的主要内容是由股价、成交量或涨跌指数等数据计算而得的。我们也由此可知：技术分析只关心证券市场本身的变化，而不考虑会对其产生影响的经济、政治等方面的各种外部因素，人们所想的是“只要自己不是唯一的笨蛋”，而且不是“最大的笨蛋”，那么他就有理由加入投机者的行列中来。
　　技术分析的基本观点是：所有股票的实际供需量，及其背后起引导作用的种种因素，包括股票市场上，每个人对未来的希望、担心、恐惧等，都集中反映在股票的价格和交易量上。换句话说就是“市场反映了一切信息”。技术分析的另外两个基本观点，是“历史会重演”和“股价沿趋势运行”。
　　虽然空中楼阁理论看起来不那么合理，但在实战中却有着不可估量的作用，因为该理论所反映的是股市波动的基本事实。
　　随机漫步理论：原来股市波动常常是“搞不定的”
　　随机漫步理论认为，证券价格的波动是随机的，像一个在广场上行走的人一样，价格的下一步将走向哪里，是没有规律的。证券市场中，价格的走向受到太多因素的影响。一件不起眼的小事，也可能对市场产生巨大的影响。从长时间的价格走势图上也可以看出，价格的上下起伏机会差不多是均等的。
　　随机漫步理论指出，股票市场内有成千上万的精明人士，每一个人都懂得分析，而且资料信息对于市场都是公开的，任何人都可以知道，并无什么秘密可言。因此，股票现在的价格就已经充分反映了供求关系，或者离本身价值不会太远。所谓内在价值的衡量方法，就是看每股净资产、市盈率、派息率等基本因素，股价由它们来决定。这些因素亦非什么大秘密。现时股票的市价，根本已经代表了千万精明人士的看法，构成了一个合理价位。市价会围绕着内在价值而上下波动，这些波动却是随意而没有任何轨迹可循的。
　　造成波动的原因是新的经济、政治消息随意并无固定地流入市场。因为这些消息无迹可寻，是突然而来，事先并无人能够预告估计，所以股票走势推测这档事很难成立。　。　想看书来

1。3　　股市理论面面观（4）
这些消息使基本分析人士重新估计股票的价值，而做出买卖决定，致使股票发生新变化。
　　既然所有股价在市场上的价钱已经反映了其基本价值，而且这个价值是公平地由买卖双方决定的，那么这个价值就不会再出现变动，除非突发事件如战争、收购、合并、加息减息、石油战等利好或利空消息出现才会再次波动。但下一次的消息是利好或利空大家都不知道，所以股票现时是没有记忆系统的。昨日升并不代表今日升。今日跌，明日可以升亦可以跌。每日与另一日之间的升跌并不相关。
　　既然股价是没有记忆系统的，企图用股价波动找出一个原理去战胜市场，赢得大市，肯定会失败。因为股票价格完全没有方向，随机漫步，乱升乱跌，所以我们无法预知股市去向，无法肯定谁一定是赢家，谁一定会输。
　　随机漫步理论在一定程度上反映了现实，承认人类对于股市的无知，同时承认市场如同大自然一样，是无法用人力战胜的。
　　混沌理论：股价波动总在有、无规律之间变化
　　混沌理论用于股市是近些年的事。“混沌”一词，原指宇宙未形成之前的混乱状态，我国及古希腊哲学家对于宇宙之源起持混沌论，主张宇宙是由混沌之初，逐渐形成现今有条不紊的世界。在井然有序的宇宙中，西方自然科学家经过长期的探讨，逐一发现众多自然界中的规律，如大家耳熟能详的地心引力、杠杆原理、相对论等，都能用单一的数学公式加以描述，并可以依据公式准确预测物体的行径。但是科学家发现，有许多自然现象，即使可化为单纯的数学公式，但是其行径却无法加以预测。如气象学家发现，简单的热对流现象居然能引起令人无法想象的气象变化，产生所谓的“蝴蝶效应”，亦即某地下大雪，经追根究底却发现是受到几个月前，远在异地的蝴蝶拍打翅膀所产生的气流造成的。1960年，美国有数学家发现，某些物体的行径，经过某种规则性的变化之后，随后的发展并无一定的轨迹可寻，呈现失序的混沌状态。
　　混沌现象起因于物体不断以某种规则复制前一阶段的运动状态，而产生无法预测的随机效果。所谓“差之毫厘，失之千里”正是此现象的最佳批注。混沌理论是系统从有序突然变为无序状态的一种演化理论，是对确定性系统中出现的内在“随机过程”形成的途径、机制的研讨。“如果说相对论消除了关于绝对空间和时间的幻想；量子力学则消除了关于可控测量过程的牛顿式的梦；而混沌则消除了拉普拉斯关于决定式可预测的幻想。”混沌状态满足某种确定性，但它又如此不规则，以至在未受过训练的眼睛看来显得杂乱无章。混沌不仅仅是复杂的、无模式的行为，它要微妙得多。
　　未来就是�