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直击华尔街风暴2-第13部分
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美国人崇尚超前消费，中产阶级生活方式蔚然成风。为维持高消费水平，除疯狂工作外，美国人开始大笔借贷。
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第42节：直击华尔街风暴2（42）
随着近年来房价飙升，他们把自己的家当成了提款机，通过二次抵押贷款和再融资，实际上已经将房子变成一张可以透支的信用卡。他们拿着信用卡尽情购物、疯狂消费，却似乎忘了“欠债还钱”的道理。随着房产泡沫的破裂，美国房产价值逐渐蒸发，现在有近1/6的美国房主背负的房贷要高于其房屋的价值，这也增加了拖欠偿还按揭贷款的可能性，从而为次贷危机乃至金融危机埋下了祸根。
美国长期的低利率政策，既刺激了美国民众的消费欲望，又导致了储蓄下降和股价上涨。股市的财富效应反过来再度刺激消费，导致楼市的上涨。而持续走高的房价刺激了贷款公司放贷的欲望和各类投资者欲分享房产增值收益的冲动。于是，一个以股价和房价互相推动的泡沫逐渐蔓延和扩大，这种消费模式又直接导致了更多美国民众以透支的方式消费。于是，美国民众从金融机构借钱，金融机构从金融市场借钱，整个美国从全世界借钱。美国逐渐进入一个债务的泡沫之中，而上述任何一个环的脱节，都将导致泡沫破灭并酿成危机。
其实，美国借贷消费文化的产生与发展已有近百年历史。借贷消费也曾经受到清教伦理的谴责，经受过社会文化的挑战。但20世纪30年代后，这一方式逐渐为社会接受，在人们心中扎根。应该说，这种消费方式一度为美国经济的快速发展作出了贡献，但是，随着美国经济监管的松懈和放贷行为的泛滥，这种消费方式随即化身为打开潘多拉魔盒的黑手。
美国人信奉超前消费，居民储蓄率在“负数”，并以此引为自豪。作为美国梦的一部分，长期以来，美国大量居民利用住房抵押贷款的再融资来获得更多贷款，以维持自己入不敷出的生活方式。由于市场利率较低，房屋价格不断上涨，住房抵押贷款者可以以已经升值的住房为抵押，以比原有贷款更为优惠的条件，借入一笔新的贷款。在偿还旧贷款之后，多出来的部分便可以提取现金，作为自己的消费开支。
在2001～2005年的5年中，美国自有住房者通过以上这种方式，平均每年提取了近1万亿美元的“收益”，作为其日常消费开支。但与此同时，从2001年年末到2007年年底的6年中，美国个人积累的债务更是达到过去40年的总和。美国的储蓄率为负数，欠账的人多如牛毛。美国纽约市议会的一份调查显示，在纽约，20％的市民根本没有任何积蓄，另有45％的人其积蓄只够维持３个月生活的时间。欠债对美国人来讲天经地义，借银行的钱办事是时尚。可以说，正是这种不计后果的过度消费最终导致次级贷款盛行，引发了这场金融危机。现在，危机中的美国人不得不学习过“苦”日子。
由于保持着“量入为出、勤俭节约”的传统观念，多数美国华人在此次危机中并未受到太大冲击。他们的消费观念被认为是渡过难关的有效办法，正在受到越来越多的认同。美国华人的生活方式映衬出注重自控与调和、清静与自然的中华传统文化，也为美国生活方式的变革提供了极好的镜鉴。
事实上，历史上的多次经济危机，都能找到社会储蓄与社会消费失衡的身影。基于此，这也成为西方经济学家讨论的重要问题。自西方经济学诞生之日起，人们就开始了对节俭问题的研究，存钱和节制消费一度被认为是对家庭和社会财富的增加。而自20个世纪以来，以凯恩斯为代表的一些经济学家所持有的“储蓄增加将导致消费减少，并最终减少投资和社会财富”的观点日益成为发达国家的主流，并对美国现代经济和社会产生了深远影响，后在美国金融模式的刺激下，举债消费不但成为了潮流，而且也成为了日后危机爆发的祸根。
如一枚硬币的两面，合理的消费可以带动经济的增长，但零储蓄的举债消费带来的只能是虚假的繁荣，而当储蓄与消费间的关系彻底失衡、负债率开始上升时，带来的则是风险的积累和噩梦的开始。
“自20世纪80年代以来，我们开始寅吃卯粮，通过借贷弥补亏空。通过各种新发明的金融产品，任何人都能为了任何目的借到相当数量的钱。但住房债务也越变越大，从1974年的6800亿美元增加到如今的14万亿美元。整个国家卷入一场大骗局。过度举债的美国正从噩梦中惊醒。”《新闻周刊》国际版主编法里德·扎卡里亚说。
◇欢◇迎访◇问◇。◇
第43节：直击华尔街风暴2（43）
金融危机拷问消费文化，消费文化势必作出调整。“一个炫耀财富的时代已经结束”，这是美国历史学家斯蒂夫·弗瑞瑟对这场金融危机的评语。如今，美国人开始紧缩信贷消费了，美国的虚假繁荣景象也在一定程度上开始褪色。由此看来，一味崇尚这样的消费文化，到头来，恐怕苦头还要由消费者自己慢慢去品尝。
六 危机葬送美元霸权
在美国滥发货币导致全球流动性过剩，进而催生了无数“泡沫”、“危机”之后，经济界对于世界货币体系再次深入反思。专家认为，美元本位制加上美国不遗余力地推行全球浮动汇率制，是导致此次全球经济动荡的根本原因。每当经济危机或者动荡出现，有关美元危机的观点便会甚嚣尘上，但这一次美国次贷导致的全球金融危机，或将迎来一次人类货币史上的转折。
美国变相成为“全球央行”之后，贪婪的本性迫使其无法停止攫取财富的脚步。浮动汇率下，美国只需要开动印钞机印刷钞票，就能将全世界的廉价货物和资源据为己有，而全球其他国家则需要储备美元资产应对可能发生的危机。再加上华尔街的金融模式，不断的金融创新和衍生品的推出，令美国人度过了三十多年的好日子，同时也埋下了危机的祸根。
美国人搬起的石头终于砸到了自己的脚上。未来可见的日子里，人民币、欧元、日元等货币将会不断崛起，新的国际货币体系有望在危机之后的废墟上重建。
【节目回放】美国金融霸主地位遭质疑
（CCTV2：10月18日《直击华尔街风暴》特别节目）
欧盟委员会主席巴罗佐日前透露，他和法国总统萨科齐将于2008年10月18日前往戴维营，会晤美国总统布什，讨论有关应对国际金融危机的建议。一些分析师把巴罗佐与萨科齐的美国之行，与美国的全球金融地位被动摇联系在了一起。
据了解，10月18日的这次会谈的主要内容是探讨应对全球金融危机等问题，不过相关人士也表示，这次会谈并不一定会达成什么新的协议。此次访问将继当地时间10月17日萨科齐和巴罗佐与加拿大总理哈珀会晤后进行。而此前，欧元区15国首脑10月12日已经在巴黎召开了欧元区有史以来的首次峰会，为共同应对当前越演越烈的金融危机而寻求联合行动。分析人士认为，欧洲人在解决金融危机问题上扮演的角色越来越重要。而萨科齐与巴罗佐的美国之行，更让一些分析人士认为，在某种程度上美国的全球金融霸主地位已经被削弱。
美国经济研究机构分析师迈克尔·斯格纳说：“如果你留意，会发现法国和英国等欧洲国家眼中并没有全球金融霸主，而且他们正在向这个位置迈进。”
美国通货膨胀和财政赤字让世界各国来买单。从长远来讲，应该让世界货币多元化，比如欧元现在也可以和美元抗衡。
【专家观点】美国通货膨胀和赤字让世界各国来买单
（CCTV2：10月29日《直击华尔街风暴》特别节目）
访谈嘉宾：平新乔，北京大学经济学教授。
芮成钢：即将在华盛顿举行的全球金融峰会上将提出建立新的国际金融新秩序，你觉得能建立起来吗？如果建立起来会是什么样？
平新乔：建立新的国际金融新秩序，这个问题欧洲提出来了，我们也提了很长时间了，这与以美元为中心的旧的国际金融体系不合理有关系。20世纪70年代初，美元的霸权地位很强势，美元也是世界货币的主要结算者。美元的霸主地位使美元疲软，美国让各个国家来买单。这样的问题在过去三十多年并没有解决，依然是美国通货膨胀和财政赤字，让世界各国来买单。美元这几年疲软，新兴的市场国家就提出不买单了，甚至日本都不买。从长远来讲，应该让世界货币多元化，比如欧元现在也可以和美元抗衡。
芮成钢：我们相信不受约束的美元能够得到有效的制衡。
芮成钢：如果没有记错的话，邓小平同志曾经说过，现代经济的核心就是金融。我们最近在谈金融和实体经济的关系，当金融作为经济的核心出现了问题，实体经济受到的影响几乎是瞬间就感觉得到。这种影响对中小企业来说，来得尤其猛烈。我们现在是否可以从别的国家借鉴经验，怎么重振中小企业的信心，我们能为中小企业做些什么？
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第44节：直击华尔街风暴2（44）
平新乔：我们已经做了，从“9·11”开始，中国就开始出口退税，并免了小企业的注册资金，这相当于免税。出口退税也和中小企业有关系了。但我认为，要救中小企业的话，首先要依靠大企业的发展来带动。如果像鞍钢这样的大企业垮了，钢铁的订货下降，钢铁的出口下降，那么很多上游的中小企业也会遭殃。中国的产业链是大企业带动中小企业。如果大企业出问题，那小企业的问题会很厉害，直接救小企业不见得太有效。
芮成钢：你刚才提到钢铁企业，是不是暗示这场危机对欧美实体经济的影响最初在汽车行业，随后将影响钢铁行业？
平新乔：房地产、汽车都要用钢，而炼钢就需要煤。这种效应是连锁的，很多企业都和基本产业链有关系。因此，恢复经济首先要救大企业，打通大动脉，中小企业是小动脉，小血脉。大动脉不能出问题，小血脉也一定要救，但稳定经济，要抓主要矛盾的大企业和基础行业，所以国家应该启动大的项目。
新的国际货币制度已经到了诞生的时候，但能不能很快诞生还需要观察，我们不能仓促去建立一个新的制度。但是以美元作为中心货币的格局，看来已经到了要改变的时候了。
【专家观点】新的国际货币制度到了诞生的时候
（CCTV2：11月6日《直击华尔街风暴》特别节目）
访谈嘉宾：宋逢明，经济管理学院国际贸易与金融系主任，博士生导师。
芮成钢：很多专家都在说美国和欧洲的经济衰退是不可避免的，但是我们今天也听到另外一种声音，2004年诺贝尔经济学奖爱德华·普雷斯克特认为，美国经济并不会陷入衰退。你怎么理解他的判断？
宋逢明：这次问题出现在金融领域，爆发的是金融危机，是金融危机如何向实体经济传播、扩散的问题。在金融危机爆发之前，实际上美国经济的基本面并没有呈现非常差的情况。
这里我要特别提醒一个概念，就是流动性的概念。流动性包括在银行系统内的流动性和实体经济的流动性。实际金融危机真正的爆发点是流动性危机，对银行来讲，如果发生挤兑，银行就要被挤倒。对于实体经济来讲，如果企业资金链断裂，即使原来的生产能力、技术水平、市场份额都很好，企业也会破产。所以在现在的情况下，各国政府救市的政策实际上是用货币政策和财政政策来注入流动性，向银行系统注入流动性，然后银行向实体经济释放流动性，避免实体经济也出现流动性的危机。这种注入流动性、释放流动性的措施是止血的措施，如果能够见效，随之而来可能需要进行比较大的经济结构调整。
我个人认为，美国和欧洲各国政府现在采取的救市措施还是相当及时的，方向也是正确的。如果政策见效的话，随之而来进行正确的经济结构的调整，还是有可能避免长期的经济衰退和萧条。
芮成钢：你支持普雷斯克特的这个判断吗？
宋逢明：对。
芮成钢：在这种情况之下，对于11月15日将召开的国际金融峰会大家都充满了期待，但在期待的同时，也有很多人在担心，因为各国利益存在分歧，所以在这个会上未必达成一致的意见，你看呢？
宋逢明：在这样一次波及全球的金融危机冲击下，任何一个国家都很难独善其身。在这种情况下，大家如何采取协调性的政策呢？原则上各国领导人会达成共识，但这只是原则上的共识，因为具体采取什么政策措施还需要研究，还需要各个国家政府、具体的实施部门以及各国的研究人员大家一起来想办法。
芮成钢：有没有可能像二战以后的布雷顿森林会议一样，建立新的世界金融体系的格局？
宋逢明：新的国际货币制度已经到了诞生的时候，但能不能很快诞生还需要观察，我们不能仓促建立一个新的制度。但是以美元作为中心货币的格局，看来已经到了要改变的时候了。
芮成钢：什么时候建立起新的金融秩序还需要观察。
现在各国似乎都面临这样一个两难的局面，大家都知道鼓励消费是恢复经济增长的重要途径，但是很多消费者因为对未来预期不明朗，越发不敢消费，造成消费严重下降的处境。欧美国家过去曾经多次遭遇经济危机，他们对于应对经济萧条积累了一些经验，根据你的研究，哪些经验能够派上用场？
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第45节：直击华尔街风暴2（45）
宋逢明：最简单、最直接了当的做法就是，当市场这只看不见的手失灵的时候，政府这只看得见的手就要出手了，政府对经济的干预都是必须的。从这次欧美大规模介入市场的做法来看，20世纪80年代以来里根政府、撒切尔政府以自由主义经济学指导经济政策的时代已经终结了，现在我们开始讨论新凯恩斯主义了。实际就是说，当老百姓有效需求不足的时候，就需要政府从财政上、从货币上来调节有效需求，这是最基本的做法。
芮成钢：政府的干预正是在上世纪大萧条当中美国政府积累的最重要的一条经验。
宋逢明：现在看来其中一些基本的原理还是管用的。
芮成钢：现在比当时多了一条，各国在联手应对这个危机。
宋逢明：这是经济全球化的结果。
芮成钢：但有人说，正是全球化，才使危机这么快蔓延到全球各个角落。
宋逢明：有这方面的原因，经济全球化是在全球范围内更加高效率配置全球的经济资源，从发展趋势来说这是不能否定的。
这次峰会从历史角度来看，有可能会确立崛起中的中国以及它的货币在未来一个新的全球金融格局当中的地位。
【专家观点】全球经济新秩序中的中国角色
（CCTV2：11月15日《直击华�
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