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中国新股民必读全书-第14部分
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以A公司为例,其每股净值为25575÷16566=154元。
⑤销售利润率。是指公司税后利润与销售收入的比率,表明公司销售收入中平均每百元获得的纯收益,其计算公式为:销售利润率税后利润销售收入×100%该比率也是反映公司获利能力大小的一个重要指标,其数值越大,表示公司获利能力越强,反之则弱。依上式可求出A公司的销售利润率为2678÷26778=10%。2)安全性比率
安全性比率是分析公司偿债能力的指标,主要有以下一些具体指标:
①流动比率。是衡量公司短期偿债能力最通用的指标。公式为:流动比率流动资产流动负债投资者通过分析流动比率,就可以知道公司1元的短期负债,能有几元的流动资产可做清偿保证。流动比率越大,表明公司的短期偿债能力越强,并表明公司有充足的营运资金;反之,说明公司的负债能力不强,营运资金不充足。财务健全的企业,其流动资产应高于流动负债,流动比率不得低于1 ∶1。一般认为流动比率大于2 ∶1较合适。但是,对于公司和股东而言,并不是流动比率越高越好,尤其是由于应收账款和存货过大引起的流动比率过大,更是对财务健全不利。一般认为,流动比率超过5 ∶1,则意味着公司的资产未得到充分利用。所以,对流动比率的分析,必须结合流动资产和流动负债的构成内容具体探讨。
以A公司为例,其流动比率为6013÷14197=042
②速动比率。又称酸性测验比率,是速动资产和流动负债的比率。它是用于衡量公司到期清算能力的指标。投资者通过分析速动比率,就可以测知企业在极短时间内取得现金偿还短期债务的能力。其公式计算为:速动比率速动资产流动负债式中,速动资产是指那些能立即变现的资产,一般是指从公司流动资产中扣除流动性较差的存货、预付款等之后的余额。一般认为,速动比率最低限为05 ∶1,如果保持在1 ∶1,则流动负债的安全性较有保障。因为,当此比率达到1 ∶1时,即使公司资金周转发生困难,也不致影响其即时偿债能力。
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公司的财务分析(9)
A公司1999年末时的速动比率为2678÷14197=019。即A公司的每一元流动负债中,有019元速动资产可以抵偿。
③负债比率即负债与股东权益之间的比率。它表明公司每1元资本吸收了多少元负债。其计算公式为:负债比率负债总额股东权益通过分析这一比率,可以测知公司长期偿债能力的大小,负债比率越小,表明股东所投资的资产越多,债权人的债权越有保障,并表明公司对外负债与利息负担减少,财务危机发生的可能性减少,反之则表明一个公司负债越来越多,自有资本越来越少,从而财务不健全,一般认为负债比率最高限为3 ∶1。
以A公司为例,其负债比率为21402÷25575=084。即公司每1元自有资本共吸收了084元的负债。
④举债经营比率。即债权人权益对总资产比率,它表明公司的资产总额中,债权人的投资额的大小。其公式为:举债经营比率负债总额总资产净额×100%上式中,负债总额就是债权人权益,总资产净额是全部资产总额减去累计折旧后的净额。举债经营比率可以测知公司扩展经营能力的大小,并揭示股东权益运用的程度。其比率越高,公司扩展经营的能力越大,股东权益越能得到充分利用,越有机会获得更大的利润,为股东带来更多的收益,但举债经营要承担较大的风险。反之如果经营不佳,则借贷的利息由股东权益来弥补,如果过多负债到无法支付利息或偿还本金时,则有可能被债权人强迫清偿或改组。
例如,A公司的负债为21402万元。总资产净额为46976万元。其举债经营比率为4556%,即百元资产中,有4556元是经举债取得的。3)成长性比率分析
成长性比率是财务分析中比率分析法的重要比率之一。它一般反映公司的扩展经营能力。其主要指标有:
利润流存率。它是指公司税后盈利减去应发现金股利的差额和税后利润的比率。它表明公司的税后利润有多少用于发放股利,多少用于留存收益和扩展经营。利润留存率越高,表明公司发展的后劲越强;利润留存率越低,则公司发展的后劲越弱。利润留存率的计算公式是:利润留存率税后利润-应发现金股利税后利润以A公司为例,其税后利润为2678万元,当期没发股利,依上式计算,其利润留存率为100%。4)周转性比率分析
周转性比率是用来分析一个公司经营效率的比率,是财务分析中的比率分析法的重要比率之一。常用的周转率有以下5种。
①应收账款周转率。是指销售收入与应收账款之间的比率。其计算公式是:应收账款周转率销售收入(期初应收账款+期末应收账款)÷2销售收入平均应收账款由于应收账款是指未取得现金的销售收入,因此用销售收入与应收账款相比较,就可以测知公司的应收账款余额是否合理以及收款效率的高低。应收账款的周转率越高,每周转一次所需要天数越短,表明公司收账越快,应收账款中包含旧账及无价的账项越小。反之,周转率太小,每周转一次所需天数太长,则表明公司应收账款的变现过于缓慢以及应收账的管理缺乏效率。如果用1年的天数(365)除以应收账款周转率,便求出应收账款每次周转需要天数,即应收账款转为现金平均所需要的时间。计算公式是:应收账款变现平均所需时间365应收账款周转次数在具体比较时,则应结合行业特点具体分析判断。如果某公司应收账款周转率高于行业平均水平,说明该公司销售管理较有效率。
以A公司为例,其1999年主营业务收入为26778万元,期末应收账款为2061万元,期初应收账款为7971万元。则其应收账款的平均余额为5016万元,按上式计算,应收账款周转率为534次,即A公司每年应收账款转为现金的平均周转次数为534次,每周转一次所需天数约68天。
②存货周转率。是指销售成本与商品存货之间的比率。其周转率越高,说明存货周转速度越快,公司控制存货的能力越强,营运资金投于存货上的金额越小,反之,存货周转率太低,则表明公司存货过多,不仅使资金滞压,影响资产的流动性,还会增加仓储费用甚至使一些产品损耗或过时。存货周转率的计算公式是:
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公司的财务分析(10)
存货周转率销售成本(期初存货+期末存货)÷2销售成本平均商品存货例如,A公司的销售成本为22606万元,期末商品存货为3652万元,期初存货为2766万元,则平均存货余额为3209万元,根据上式计算,可求出A公司存货周转率为704次。
③固定资产周转率。该比率指销售收入与固定资产之间的比率。它表示固定资产周转次数。投资者可以用这一比率来检测公司固定资产的利用效率。固定资产的周转率越高,表明固定资产周转速度越快,固定资产的闲置越少,反之,则表明固定资产闲置严重,效率未能得到充分发挥。固定资产周转率的计算公式是:固定资产周转率销售收入平均固定资产余额根据上式可以求出A公司的固定资产周转率为26778÷[(21935+39840)÷2]=0867次。
④资本周转率。又叫净值周转率,是销售收入与股东权益的比率。资本周转率越高,表明资本周转率速度越快,运用效率越高。资本周转率越低,则表明公司的资本运用效率越差。其计算公式为:资本周转率销售收入股东权益平均余额依照上式,可以计算出A公司的资本周转率为26778÷[(22896+25575)÷2]=110次。
⑤资产周转率。是指销售收入与资产总额之间的比率。它是用以衡量公司总资产是否得到充分利用的指标。计算公式为:资产周转率销售收入资产总额依据上式,A公司的总资产周转率为26778÷46976=057次。
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书籍名称:中国新股民必读全书 作者:陈火金
本书籍由网友“jayjay”上传 日期:2009/11/14 11:14:14
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